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燕子小说网 www.yanzitai.com,股票作手回忆录无错无删减全文免费阅读!

    第十章 有人性的人做股票,本身就是个错误49

    承认错误,比研究自己的成功,能让我们获得更多的好处。当你回忆起自己犯的某个错误,咂摸一下滋味,你就不想再灌一壶苦汤。但所有人在犯错后总想免受惩罚,这是人的自然冲动。当然在股市犯错,必然会导致双重打击:金钱和自尊。但我要说个怪事:有时候股商知道自己犯了错却坚持犯下去。犯错后,他会责问自己为什么会犯这样的错,惩罚之痛消失后很长时间,他也许就能想透,自己在什么时候、在哪个环节怎么犯的这个错误。然后他就骂自己两句,抛诸脑后。

    当然,如果一个人够聪明,又有运气,自然不会再犯同样的错误,但他会犯这个错误的众多变体中的另一个,而每个错误都有成千上万的变体。错误不是一个,而是一族,而且其家族很是庞大,所以当你想试试看自己到底会犯什么错误时,就总有一个错误等着你犯呢,让你猝不及防。

    要说起我犯的第一个百万美元的错误,就得回到我第一次成为百万富翁的时候,也就是1907年10月股市大崩盘后。只要我继续交易,一百万不过是更多的本金。钱多不会让股商有安全感,因为无论资金多寡,你都会犯错,而犯错则让人不爽。而如果你不犯错,百万美元也只是你用来证明自己没犯错的工具。亏钱并不让我觉得不爽,睡一觉就全忘了。可犯错和亏钱不一样,犯错不仅让我亏钱,更严重的是,它会伤害我的心灵,影响我的心情。还记得迪克森·瓦茨50讲的那个故事吧?一个人坐立不安,朋友问他怎么了。

    “我睡不着。”他说。

    “为什么睡不着呢?”朋友问。

    “我手上的棉花期货太多了,一想到这些棉花我就睡不着。都快把我耗垮了。我该怎么办?”他说。

    “卖点,卖到能睡为止。”朋友给出了答案。

    人通常会很快适应新的环境,而感觉不到环境已经变了。也就是说,一旦你成了百万富翁,就会迅速忘记不是百万富翁时的滋味了。你只知道,以前做不到的事现在都能做了。普通的年轻人很快就会忘记贫穷的感觉,但要忘记富有的滋味就没那么容易了。我想这是因为,金钱会创造新的需要,而且让需要成倍增加。我的意思是说,当你在股市赚到钱后,很快就会抛弃节俭的习惯;但当你再次身无分文,却很难改掉大手大脚的习惯。

    1907年10月,我平了空仓转手做多后,决定放松一段时间。我买了艘游艇51,打算去南部海域巡游一番。我十分钟情钓鱼,打算好好钓一把。我一直盘算着,来一场说走就走的旅行。但我没去成,市场不让我走。

    做股票的同时,我也一直在做商品期货,投机行的那个小孩就已经在做期货了。那些年,我也一直研究期货,虽然不像研究股票那么积极。其实相对而言,我更喜欢做期货。第一个原因当然是,它比投机行里的股票更合法。而更重要的是,它更像是在做真正的商品生意,你可以像做真正的商品生意一样做期货。当然,你可以构建各种理论来支持或反对市场的价格趋势,但这只能带来短暂的成功,因为最终决定是否挣钱的因素,还是实物的买卖事实。所以,像正常商人一样,一个交易商必须观察和研究商品市场,才能赚取利润。你可以观察并权衡市场环境,不用担心有些信息别人知道而自己不知道,也不需要防范内线操纵。期货市场上不会发生突发事件,比如增发或不发红利,无论是棉花、小麦还是玉米。从长远来看,商品的价格只受供需经济法则的主导。在期货市场,交易商只需了解供求的现状和前景,不用像做股票时那样对各种情况做猜测。所以期货总是更吸引我。

    当然,股票和期货市场都是投机市场,所以有很多共同因素,比如价格传递的信息。只要你肯努力思考,分析商品行情并不难。你会向自己提问,评估市场形势,答案自己就出来了。但一般人总是懒得问,更别说去寻找答案了。美国人在任何时候的任何方面都要问个为什么,唯独在交易所做股票或期货时不是这样。只有这个游戏才最需要美国人发挥自己的警觉性、怀疑精神、聪明才智和刻苦钻研的精神,结果他们偏偏在这个游戏中想都不想就开始玩了。有人买辆汽车都斟酌再三,就算那辆车再便宜;可当他用自己一半的身家在股市冒险时,却根本就不过脑子。

    读盘并不像看起来那么难。当然,你需要经验,但更重要的是牢记一些基本的原则。读盘不是算命,报价器不会告诉你下周四下午1:35你的身家会是多少。读盘是为了确定两点:首先是多头还是空头,其次是进场的时间。这些在股票和期货市场都完全相同,不管是棉花、小麦、玉米还是燕麦。

    我们关注商品市场(也就是观察商品价格的变化),目的是确定方向,也就是商品价格的趋势。我们都已经知道,阻力会决定价格的方向,一般而言,商品的价格就像世间万物一样,会向阻力最小的方向突破,怎么容易怎么来,所以,如果上涨的阻力比下跌的阻力小,价格就会上涨,反之亦然。

    在市场里待了一段时间后,你不会不明白一种商品会涨还是会跌。只要你愿意观察,也不太笨,趋势总是明明白白的,投机商最忌讳的是,觉得理论统领现实。经过对第一手资料的观察和分析,你就会知道,或应当知道,这种商品是会涨还是跌,是该做多还是做空。

    我们来具体说说。市场上常有盘整期,比如它在120~130之间的10个点范围内振荡。价格在底仓就会疲软,而一路上扬8~10个点时就会显得无比强劲。但疲软和强劲都只是表象,一个人不应靠表象交易,他应该等待报价器通知他真正的时机是否成熟。

    有些人这么干:价格看似便宜就吸,看似太贵就卖。这种做法做久了,实际上必亏无疑。52投机不是投资,投机是做短线,投资是做长线,而你的目的不是追求稳定的高额回报,而是靠价格的涨跌差额来获利。所以,你需要确定现在你手上这支期货的最小阻力方向,也就是静待市场明确地告诉你它已突破最大阻力点,盘整期已过,而且方向明确。这才是你应当进场的唯一指示牌。53还有些人这么干:在130点上时,他们认为,既然到目前为止价格一直在涨,所以价格会一直涨到150点,所以要做多。(实际上,报价器会告诉一个会读盘的人,在130点时卖压比买压强,所以价格理应回踩,仅此而已。)结果价格回档时,他们要么持货硬挺,要么平仓止损,还有另一些则看空后市转手做空。而当股价跌到120点时,他们却在持空头,此时下跌的阻力增大、买压比卖压强,于是他们又只好在反弹中把空头仓位平掉。他们就是这样不断地在买进卖出中两面挨耳光,却仍然不吸取教训,真是令人费解。

    振荡期总会过去,价格不可能总是在120-130之间波动,总有一天会发生一些事情,加强上涨或下跌的力量,致使阻力点上升或下降。也就是说,在130点时买压首次大于卖压,或在120点时卖压首次大于买压。价格将会冲破旧的障碍(振幅上下限),进一步上扬或下挫。

    盘整期一般会持续一段时间,最小阻力方向需要等待,因为阻力点发生位移很困难。为什么这么说呢?通常总有一群交易商在120点上因为股价疲软在持空,在130点上因为股价强劲在持多,而价格试探性地冲破阻力点时,他们便被迫平仓甚至转向。不管哪种情况,这些人都能把价格推回去。但是,价格每次试探并弹回之后,都会使最小阻力方向(也就是突破盘整期时的价格走向)更加清晰。而那些耐心等待方向明确的聪明人会充分利用基本交易形势,充分利用那群忙于把阻力点恢复原位的交易力量,正是这股“恢复”的力量在引导股价走向最小阻力方向。

    在这里我还要说另外一个经验。我说“经验”,不是说这是一条数学定理或投机定律。判断好了价格的最小阻力方向,并据此确定了自己的仓位后,意外发生的情况(那些出乎意料的事件)总会助我一臂之力。还记得之前讲过的我在萨拉托加做多联合太平洋的故事吗?我做多是因为我发现最小阻力方向是上涨的。我本应坚持多头,而不理会券商说的什么内线出仓。董事会心里怎么想并不重要,我也不可能知道他们是怎么想的。但通过读盘我确切地知道价格会涨,后来出现的股息率提高的消息是始料不及的,股价暴涨30个点也是我没有预料到的,但是,这个消息是顺应了最小阻力方向的。每股164美元的价格看起来已经很高了,但就像前面说的,价格永远不会高到不能买进,也永远不会低到你不能卖出。价格的高低与最小阻力方向没有必然关系。

    如果朝最小阻力方向交易,你就会在实际操作中发现,从收市到第二天开盘前发布的重大消息,往往与这个方向一致。走势在消息公布之前就已经确定了。在牛市中,利空消息会被忽略,利多消息则会被夸大,反之亦然。一战前,市场形势就很疲软。后来德国宣布了潜艇政策54。那时我正持50万股的空头,不是因为我提前知道了消息,我只是顺应了最小阻力方向。后来发生的德国事件如晴天降黄金,我当然不能错过,股价瞬间暴跌,于是我当天就平仓,获利落袋了。

    你所要做的,就是关注报价器并确立阻力点,一旦最小阻力方向明确,就立刻朝那个方向做。这听上去很简单,但并不容易,你必须防范很多因素,这些因素都和人性对着干,和你对着干。这就是为什么我说,一个人如果做对了,总是因为得到了额外两股力量的支持:一是大环境,二是得有人做错。牛市中,人们会忽略利空消息,这是人性,但人们常惊叹于这种人性。比如有人告诉你,由于一两个地区的恶劣天气,部分农民损失惨重,麦子遭殃了,所以你自然认为小麦价格会涨,所以你看多。而等到作物收割,麦农把收获的小麦运到谷仓,多头会惊讶地发现麦农的损失其实不大,微高的麦价又踩了回来,自己反被空头割了头寸。

    做期货的人最忌讳一招鲜吃遍天,他必须灵活、开放。无论你对粮食的供需状况怎么看,都不能漠视报价器传达的信息。我还记得一次我想在信号发出前就行动,结果却失去了一个绝好的赚钱机会。当时我十分肯定自己对大环境的判断,认为不需要等最小阻力方向明朗化,甚至觉得自己可以帮助它提前到来。我看多棉花,而它的波幅只有12美分,变化范围很窄。这是盘整期的表现形式之一,我知道的。我还知道我应当等待。但我突然觉得如果能稍微给它加把劲,它就能突破最高阻力点了。

    我买进了5万包棉花,价格应声而涨。但我一停止买入,它也马上停涨,然后慢慢地退回... -->>

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